8月以來，受原料端棕櫚油強勢上漲帶動，脂肪酸品類中的硬脂酸和月桂酸市場出現明顯回暖。卓創資訊監測數據顯示，截至8月31日，硬脂酸均價為1.0044萬元(噸價，下同)，較8月1日上漲571.22元，漲幅6.03%；月桂酸均價為1.86萬元，較8月1日上漲1703.05元，漲幅10.08%。“目前國內市場受供應偏緊及成本支撐影響，硬脂酸企業正根據自身庫存靈活調整價格，預計短期內價格以上漲為主。”百川盈孚硬脂酸分析師代東玉說。

　　原料偏強震蕩　成本支撐顯著

　　我國棕櫚油消費主要依賴馬來西亞和印度尼西亞，進口價格直接影響國內價格。8月11日，馬來西亞棕櫚油局公布的7月數據顯示，棕櫚油庫存211.3萬噸，低于路透社預期的225萬噸；出口130.9萬噸，環比增長3.82%。庫存增幅不及預期疊加出口增長，緩解了市場對供過于求的擔憂，成為推動價格上行的重要動力。

　　“印度尼西亞方面，B40、B50生物柴油政策持續支撐需求，棕櫚油工業消費將增長，出口量將減少，進一步對國際價格形成支撐。”隆眾資訊分析師劉穎說。截至8月31日，棕櫚油市場均價為9393.57元，較8月1日的價格上漲470.64元，漲幅5.27%。

　　“短期而言，棕櫚油價格仍受供需偏緊格局支撐，但需持續關注馬來西亞后續產量、印度等主要進口國需求變化及國際原油走勢等因素。綜合判斷，預計短期棕櫚油市場或維持震蕩偏強格局。”卓創分析師于婷婷說。

　　供應持續偏緊　企業低庫挺價

　　8月以來，原料短缺、開工率不足與企業低庫存等因素相互疊加，為脂肪酸市場供應提供支撐。

　　“硬脂酸方面，生產企業以交付前期訂單為主，市場短期可流通現貨增量有限。盡管終端需求疲軟、下游購買力不足導致企業產能利用率不高，產量有所減少，但市場整體供需仍處于緊平衡狀態。這也是市場交投清淡情況下，硬脂酸價格仍處于高位的原因。”劉穎說。

　　“原料棕櫚油價格一直居高不下且采購困難，直接限制了硬脂酸的產能。目前國內多數大廠開工不足，進一步加劇了市場供應總量有限、工廠庫存低位的局面。”代東玉說。

　　部分硬脂酸企業在原料源頭直接生產成品后再運回國內。據統計，7月份我國硬脂酸進口量為1.57萬噸，較去年同期減少32.9%。“截至目前，2025年國內硬脂酸月均進口價格大概在1210~1290美元，進口成本增加，抑制進口意愿。”代東玉說。

　　月桂酸方面，據百川盈孚月桂酸分析師劉舒暢介紹，盡管8月有集中到港預期，但因前期外盤價格高位，國內進口商買船意愿不強，導致到港現貨和期貨均有收緊，商家也普遍挺價惜售。

　　剛需補庫帶動　需求整體偏弱

　　“當前脂肪酸下游多以消化前期低價訂單為主，對高價原料較為抵觸，僅維持剛需采購。隨著剛需補庫需求釋放，市場成交略有放量。商家考慮成本壓力選擇調漲，下游也因剛需被動跟進補庫。”劉穎說。

　　從需求端看，輪胎、房地產等關聯行業需求尚未啟動，導致硬脂酸需求持續疲軟。下游企業多采取“隨用隨采”策略，僅在剛需補庫時采購量略有增加，市場處于供大于求狀態，部分廠家為促進出貨，不得不讓利降價。國內硬脂酸企業正面臨“高成本、低售價”的雙重擠壓，陷入利潤虧損困境。

　　代東玉表示，作為聚氯乙烯(PVC)生產鏈中重要的輔助原料，硬脂酸當前需求偏弱。由于國內PVC主力下游房地產新開工項目有限，PVC制品企業負荷低位優先去庫存，對硬脂酸僅維持剛需采購，成交難有放量；輪胎行業新訂單不足、企業控產運行，剛需補庫成為需求端的主要支撐。

　　“月桂酸方面，受終端需求季節性變化影響，日化、食品工業等進入秋冬季后需求轉淡，疊加當前市場價格處于高位，限制市場成交；但受原料棕櫚仁油市場持續走高帶動，下游出現少量剛需補庫情況。” 劉舒暢說。